《制高点》第50章

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Chapter　11：　Global　Contagion　Begins　＇7：55＇
第十一章：　全球性的影响开始了
Onscreen　caption：　Bangkok；　Thailand
字幕：曼谷，泰国
By　early　1997；　Southeast　Asia"s　rapid　economic　boom　was　overheating。　Sirivat　Voravetvuthikun　was　one　of　many　who　thought　the　good　times　would　never　end。
到1997年初，东南亚快速的经济崛起达到了白热化的程度。Sirivat　Voravetvuthikun　是很多以为这样的好日子永远不会结束的人中的一员。
SIRIVAT　VORAVETVUTHIKUN；　Former　Real　Estate　Developer；　Thailand：　Ever　since　I　was　a　child；　I　have　been　wanting　to　be　a　multimillionaire。　I　wanted　to　be　rich。　I　wanted　to　do　something　that　no　one　has　done build　a　luxurious　condominium。　I　knew　a　lot　of　rich　people　and　multimillionaires　would　like　to　take　time　off　to　play　golf；　to　enjoy　the　fresh　air　in　the　mountains；　which　you　cannot　find　in　Bangkok。
SIRIVAT　VORAVETVUTHIKUN，曾是泰国的地产开发商：自从我还是个孩子的时候起，我就一直期待着要成为一个百万富翁。我想要成为富人。我想要做一些别人没有做过的事情　–　建造一座豪华的公寓。我知道很多富人和百万富翁都希望到山里休假去打高尔夫球，去享受你在曼谷找不到的新鲜空气。
I　looked　at　the　golf　course。　It"s　designed　by　Jack　Nicklaus。　I　put　my　effort　into　making　it　one　of　the　most　beautiful　condominiums　in　Thailand。　Still　today；　with　the　mountains　in　the　background；　with　a　fairway　and　a　lake　in　front　of　the　condominium；　it"s　really　beautiful。
我看了这个高尔夫球场，是由JACK　NICKLAUS　设计的。我为了要把它建成泰国最美的豪华公寓之一做出了很多努力。直到今天，有这些山峦作背景，公寓前面的高尔夫球道和湖泊映衬着它，确实很美。
ANAND　PANYARACHUN；　Prime　Minister　of　Thailand；　19911993：　People　were　just　buying　apartments　and　condominiums　like　they　were　gambling。　And　they　were　tempted　by　this　easy　money；　tempted　by　this　easy　profit。
ANAND　PANYARACHUN，泰国总理，1991　–　1993：那时人们购买公寓和豪华公寓就象在赌博。而且他们也被这种轻易得来的金钱和利益所驱使。
NARRATOR：　During　the　"90s；　Thailand　had　opened　up　its　capital　markets。　For　the　first　time；　local　businesses　could　borrow　money　from　foreign　banks　which　offered　lower　interest　rates。
旁白：在九十年代，泰国开放了它的资本市场。当地的企业第一次可以向利息比较低的外国银行贷款了。
ANAND　PANYARACHUN：　People　would　e　and　knock　on　your　door　and　plead　with　you　to　borrow；　be　they　European　or　Japanese　banks。　The　Western　financial　world；　the　banks　or　the　financial　panies；　they　came　and　begged　us　to　borrow　from　them。
ANAND　PANYARACHUN：人们会来敲你的门，恳请你借钱，无论是欧洲银行还是日本银行。西方金融界，银行或是金融机构，他们来乞求我们向他们借钱。
NARRATOR：　In　just　four　years；　loans　to　Thai　businesses　had　tripled　to　over　200　billion。　American　and　European　governments　encouraged　the　inflow　of　money。
旁白：只用了四年，对泰国的企业的贷款就增长了两倍，达到两千亿美元。美国和欧洲国家的政府鼓励这种资本的输入。
ROBERT　RUBIN：　Oh；　yeah。　We　were　very　strong　advocates　of　opening　up　capital　markets　and　the　benefits　that　could　flow　there　from；　but　we　were　also　strong　advocates　at　the　same　time；　because　we　recognized　the　tie　of　developing　the　banking　systems；　the　capital　markets；　and　developing　regulatory　systems；　none　of　which　is　easy。
罗伯特。鲁宾：噢，是的。我们当时是非常提倡开放资本市场及宣传由此可以带来的好处的。但是，同时我们也强调发展银行体系，资本市场与发展调控体系的联系。我们意识到这一切都不容易。
DANIEL　YERGIN：　And　there　was　an　underlying　flaw　in　the　system　that　people　really　didn"t　focus　very　much　on；　which　was　the　institutional　weakness。　What　that　meant　is　the　banking　systems　were　not　well　developed；　securities　laws　were　not　well　developed。　They　had　not　kept　up　with　the　development　of　these　economies　and　their　integration　into　the　world　economy。
DANIEL　YERGIN：而且，当时在体系的内部有一个没有被人们充分关注的内在的问题，即体制上的弱点。这意味着银行体系并没有得到很好的发展；安全法没有得到很好的发展。它们没能与这些经济的发展保持同步，也没能与世界经济接轨。
NARRATOR：　Thailand"s　Central　Bank　had　kept　its　currency　artificially　high；　fueling　the　speculative　bubble。
旁白：泰国的中央银行人为地将它的货币币值保持在高水平，助长了投机的泡沫。
The　International　Monetary　Fund；　which　acts　as　a　bank　of　last　resort　to　countries　in　financial　trouble；　began　to　worry　that　Thailand　was　heading　for　a　fall。
国际货币基金组织，作为那些遇到金融危机国家的最后的救命稻草，开始担心泰国正在走向衰落。
STANLEY　FISCHER；　First　Deputy　Managing　Director；　International　Monetary　Fund；　19942001：　I　went　to　Bangkok　in　May　1997。　It　was　full　of　cranes　everywhere；　and　it　looked　like　the　boom　would　never　end。　But　they　were　very　weak　banks　who　were　lending　against　buildings　which　were　never　going　to　be　filled。
STANLEY　FISCHER，国际货币基金组织第一副总干事，19942001：我于1997年5月去了曼谷。当时到处都是吊车，看上去就是感觉这种高速发展永远都不会结束。但是有很多弱小的银行将资金贷给那些以永远都不会建起来的楼房作抵押的项目。
NARRATOR：　Muang　Thong　Thani　was　a　sign　of　the　times a　"；new　city"；　built　from　scratch　for　700；000　people。　It　was　meant　to　be　bigger　than　Boston。　But　almost　no　one　was　moving　in。
旁白：MUANG　THONG　THANI　是那个时代的一个标志　——　一座为70万人口拔地建起的“新城”。它本来是要建成比波士顿还要大的城市。但是几乎没有人搬进去。
MARK　MOBIUS：　The　vision　was　great。　The　vision　was　to　take　this　huge　tract　of　land　and　build　a　city；　basically。　between　the　downtown　congested　Bangkok　and　the　airport。　So　the　concept　was　excellent。　The　problem　was　it　was　financed　by　
MARK　MOBIUS：那个愿景是美妙的。那个愿景基本上就是在这一片巨大的土地上建造一座城市。问题出在它是用美元资金来支持的。
NARRATOR：　Thailand"s　currency；　known　as　the　baht；　was　pegged　to　the　dollar。　As　the　Thai　economy　weakened；　financial　markets　sensed　this　policy　couldn"t　last。
旁白：泰国的货币，铢，是和美元挂钩的。当泰国经济疲软下来后，资本市场就意识到这一政策不会长久了。
STANLEY　FISCHER：　Thailand　had　fixed　the　value　of　its　currency　in　terms　of　dollars。　It　had　a　fixed　exchange　rate。　And　as　people　began　to　wonder；　"；Well；　do　they　actually　have　enough　dollars　to　always　be　able　to　give　me　dollars　in　exchange　for　the　baht；　the　Thai　currency　I　have？；"；　and　when　they　begin　to　wonder　about　that；　they　start　asking　for　the　dollars；　and　then　they　attack　the　currency。
STANLEY　FISCHER：泰国固定了本国货币与美元的比价。它固定了兑换率。人们开始猜想了，“