《从优秀到卓越》第48章

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（Allegheny　Teledyne　Inc）　
7　奥尔泰尔公司（AL　LT　E　LC　o　r　p）　根据标准2，被删除　
8　美国运通公司　根据标准6，7，被删除　
9　美国商店公司　根据标准6，被删除　
1　0　安修瑟…布希公司　（Anheuser　Busch　Cos　Inc）根据标准2，被删除　
进入第二次筛选的公司　第三次筛选结果　
11　应用材料公司　根据标准5，被删除　
1　2　阿切尔·丹尼尔斯·米德兰公司　（Archer　Daniels　Midland　Co）根据标
准6，被删除　
1　3　自动数据处理公司　根据标准1，被删除　
1　4　第一银行　根据标准6，被删除　
1　5　纽约银行有限公司　根据标准2，被删除　
1　6　巴耐银行　根据标准3、6，被删除　
1　7　伯克希尔·哈撒韦公司　（Berkshire　Hathaway　Inc）根据标准1，被删除　
1　8　波音公司　根据标准1，被删除　
1　9　布朗宁—费里斯实业（Browning…Ferris　Industries）　根据标准3，被删除　
2　0　坎贝尔汤料公司　根据标准2，被删除　
2　1　卡地纳保健　根据标准8，被删除　
2　2　克莱斯勒公司　根据标准6，被删除　
2　3　电器城　进入第四次筛选分析　
2　4　可口可乐公司　进入第四次筛选分析　
2　5　高露洁棕榄公司　根据标准11，被删除　
2　6　柯美利加公司　根据标准3，被删除　
2　7　冠群电脑国际　根据标准8，被删除　
2　8　计算机科学公司　根据标准6、7，被删除　
2　9　康尼格拉公司　根据标准3，被删除　
3　0　康喜可人寿保险公司　根据标准8，被删除　
3　1　C　P　C国际（后来是贝斯特食品）　进入第四次筛选分析　
3　2　C　S　X　根据标准8，被删除　
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3　3　迪安食品公司　根据标准7，被删除　
3　4　迪拉德公司　根据标准6，被删除　
3　5　多弗公司　根据标准3、6，被删除　
3　6　杜邦公司　根据标准11，被删除　
3　7　恩格尔哈德公司　根据标准2，被删除　
3　8　F　M　C公司　根据标准7，被删除　
3　9　联邦国民抵押协会　进入第四次筛选分析　
4　0　第一洲际银行　根据标准2，被删除　
4　1　第一邦联公司　根据标准3、6，被删除　
4　2　弗利特金融集团　（Fleet　Financial　Group　Inc）根据标准6，被删除　
进入第二次筛选的公司　第三次筛选结果　
4　3　弗利特伍德企业公司（Fleetwood　Enterprises　Inc）　根据标准7，被删除　
4　4　弗斯特·惠勒公司（Foster　Wheeler　Corp）　根据标准6，被删除　
4　5　GPU　Inc　根据标准2，被删除　
4　6　盖普公司　根据标准8，被删除　
4　7　G　E　I　C　O　根据标准1　0，被删除　
4　8　通用动力公司　根据标准7，被删除　
4　9　通用电气　根据标准5、11，被删除　
5　0　通用食品公司　进入第四次筛选分析　
5　1　通用雷公司　根据标准2，被删除　
5　2　巨人食品公司　根据标准6，被删除　
5　3　吉列公司　进入第四次筛选分析　
5　4　大西部金融公司　根据标准3，被删除　
5　5　孩之宝公司　根据标准6，被删除　
5　6　亨氏公司　进入第四次筛选分析　
5　7　赫尔希食品公司　进入第四次筛选分析　
5　8　惠普公司　根据标准7，被删除　
5　9　胡马纳公司　根据标准3、6，被删除　
6　0　伊利诺斯工具产品公司　根据标准2，被删除　
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6　1　英特尔　根据标准1，被删除　
6　2　强生　根据标准6、7，被删除　
6　3　约翰逊控制公司　根据标准6，被删除　
6　4　凯洛格公司　进入第四次筛选分析　
6　5　凯利服务公司　根据标准3、6，被删除　
6　6　K　e　y　C　o　r　p　根据标准3，被删除　
6　7　金佰利…克拉克公司　进入第四次筛选分析　
6　8　克罗格公司　进入第四次筛选分析　
6　9　礼来大药厂（Eli　Lilly　and　Co）　根据标准2，被删除　
7　0　洛斯保险　根据标准3、6，被删除　
7　1　洛拉尔公司　根据标准7，被删除　
7　2　洛氏公司　（L　o　w　e　’s　panies　Inc）根据标准2，被删除　
7　3　M　C　I通信公司　根据标准7，被删除　
7　4　马普科公司　根据标准3、6，被删除　
7　5　马斯科公司　根据标准3、6，被删除（续）　
进入第二次筛选的公司　第三次筛选结果　
7　6　马特尔　根据标准3、6，被删除　
7　7　麦当劳　根据标准7，被删除　
7　8　梅尔维尔公司　根据标准1　0，被删除　
7　9　默克公司（Merck　&　Co　Inc）　根据标准1，被删除　
8　0　美孚石油公司　根据标准2，被删除　
8　1　孟山都公司　（Monsanto　pany）根据标准4、5，被删除　
8　2　摩托罗拉公司　根据标准1，被删除　
8　3　涅尔公司　根据标准3、6，被删除　
8　4　耐克公司　根据标准1、7，被删除　
8　5　Norwest　Corp　根据标准5，被删除　
8　6　纳科尔公司　进入第四次筛选分析　
8　7　Olsten　Corp　根据标准1、7，被删除　
8　8　Owens　Corning　根据标准2，被删除　
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8　9　帕卡尔（PACCAR　Inc）　根据标准2，被删除　
9　0　太平洋健康系统　根据标准8，被删除　
9　1　百事公司　进入第四次筛选分析　
9　2　辉瑞制药　根据标准1，被删除　
9　3　Phelps　道奇C　o　r　p　根据标准2，被删除　
9　4　菲利普·莫里斯公司　进入第四次筛选分析　
9　5　皮特尼·鲍斯公司　进入第四次筛选分析　
9　6　宝洁　根据标准2、5，被删除　
9　7　Progressive　Corp　Oh　根据标准3、1，被删除　
9　8　雷声　根据标准6，被删除　
9　9　锐步　根据标准8，被删除　
1　0　0　纽约共和公司　根据标准3、6，被删除　
1　0　1　罗克韦尔国际公司　根据标准3、6，被删除　
1　0　2　SCI　系统公司　根据标准7，被删除　
1　0　3　SAFECO　Corp　根据标准2，被删除　
1　0　4　萨拉李公司　进入第四次筛选分析　
1　0　5　先灵…葆雅公司　根据标准7，被删除　
1　0　6　股份霸主公司　根据标准7，被删除　
1　0　7　肖工业公司　根据标准3、6，被删除　
1　0　8　索诺科产品公司　根据标准3、6，被删除　
1　0　9　西南航空公司　根据标准1，被删除　
11　0　State　Street　Boston　Corp　根据标准3，被删除　
进入第二次筛选的公司　第三次筛选结果　
111　太阳信用银行公司　根据标准8，被删除　
11　2　思科公司　根据标准3、6，被删除　
11　3　天地公司　根据标准6，被删除　
11　4　电信公司　根据标准3、6，被删除　
11　5　特纳广播公司　根据标准8，被删除　
11　6　蒂科国际公司　根据标准2、6，被删除　
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11　7　泰森食品公司　根据标准1、3，被删除　
11　8　联合碳化物公司　根据标准6，被删除　
11　9　美洲银行　根据标准2，被删除　
1　2　0　V　F公司　根据标准6，被删除　
1　2　1　沃尔玛公司　根据标准1，被删除　
1　2　2　沃尔格林公司　进入第四次筛选分析　
1　2　3　沃尔特·迪斯尼　根据标准9，被删除　
1　2　4　华纳…兰伯特公司　根据标准6、7，被删除　
1　2　5　富国银行公司　进入第四次筛选分析　
1　2　6　温迪克西百货公司　根据标准7，被删除　
第四次筛选：从1　9家到11家实现跨越的公司　
我们想找到实现转变的公司，不是实现转变的行业。在恰当时机处于热门行
业，并不说明公司有资格进入我们的研究。为了区分行业转变和公司转变，我们
决定对剩下的1　9家公司重复C　R　S　P分析，只是这次参照综合行业指数，而不
是股票市场。　
我们将选择显示出相对他们行业的转变公司，作为最后的研究对象。　
我们通过标准普尔工业综合指数考察剩下的1　9家公司的过去，并且找到了
处于转变期（5年以内）的一组行业公司。然后，我们取得了所有公司在行业综
合指数的C　R　S　P的股票回报数据。如果公司涉足多个行业，我们就使用两个独
立的行业测试。　
接着我们设置了一个行业累积回报指数，为了比较，又为转变公司采用了累
积股票收益率。因此，我们就能确认和排除任何没有显示出相对他们行业的转变
模式的公司。　
通过行业分析，我们删除了8家公司。萨拉李公司、亨氏、赫尔希食品公司、
凯洛格公司、C　P　C和通用食品公司大约在1　9　8　0年，显示出相对股票市场的大
幅上扬，但是没有一