《中国商业第一家族:荣氏百年》第36章

婧蟮睦笤龀ぬ峁┍Ｕ稀?0年代，国泰赢利飙涨，从1981年的1。3亿港元增长至1986年的12。3亿。同年，国泰航空登陆香港联交所，总资产达110亿港元，几乎垄断香港航空市场。
&人&荣智健加入中信香港这年，香港航空业的情势和地产业相似，处于低潮时期。基于战略发展，他提议收购国泰航空部分股权，但管理层对国泰前景并不看好，担心增加公司负担。
&书&董事长米国钧对此进行周密调查，得知香港37家航空公司，每周1200班定期客货机飞往亚洲、欧洲、加拿大、澳大利亚等地。他问荣智健：“你敢保证航空运输在香港没有饱和，还有空间？”荣智健没有正面回答，他强调说：“收购国泰，并没有增加香港的航空运力，启德机场每小时平均客流量为5000多人次，繁忙时，每两分钟就有一架飞机起降，它已成为世界运量最大的空运站。我们只要用好现有的空间就够了。”显然，他已进行了最好的回答。
&屋&介入航空业并非最终目的，在荣智健的全局计划中，国泰航空只是一架桥梁，通过它与上百年历史的英资太古洋行建立关系，对中信香港日后的发展会有非同寻常的作用。正如荣智健所说：“要在香港发展，不但要跟华资合作，也要加强同英资的合作，我跟‘国泰’、‘太古’合作，是觉得他们有一套系统，双方很容易有共同语言。后来我们成了好朋友，而且不光是在生意上。”
反对者被成功说服，中信香港内部形成一致意见。分析了差不多6个月，将方案上报中信总部和国务院，不到5天便得到批准。国务院对此颇为赞赏，专门提供8亿港元以示支持。
在国泰的股权结构中，太古洋行持股70％，怡和洋行持股30％，相比两家洋行，中信香港资历尚浅，甚至毫无名气，显然不在一个重量级。但考虑到其背后的巨大能量和1997年之后的形势，太古决定出让部分股权。
1987年元月，中信香港以19。36亿港元收购太古洋行所持的国泰12。5％股份，成为其第三大股东。
港龙航空生死劫
在香港航空界，至少还有一家航空公司吸引着荣智健的目光，这便是成立不久的港龙航空。
如果说国泰航空是香港航空市场的领军者，那么港龙航空则是其名副其实的竞争者。为了打破国泰航空的垄断地位，1985年4月，“毛纺大王”曹光彪号召31位港澳商人共同组建港龙航空。
港龙航空旗帜鲜明地竞争，自然遭到国泰航空的打压。借助与当时香港政府的关系，国泰航空推动出台“一条航线只准一家航空公司经营”的航空政策，试图限制港龙航空开辟新航线，将其扼杀在摇篮中。
曹光彪洞悉其险恶用心，为壮大资本实力，港龙航空出让30％股权力邀“航业大王”包玉刚入股。国泰航空1986年上市，1987年引入中信香港，既扩大了自身实力，又示好北京方面，同时将饱受香港民众诟病的英资背景巧妙地掩饰起来，这一系列动作将港龙航空的较量化解于无形之中。
包玉刚当初入股港龙航空，很大程度上是碍于颜面，他自知国泰航空实力雄厚，非仓促成立的港龙所能抵抗。随着国泰航空步步紧逼，包玉刚终于支撑不住，1989年11月宣布全部出售所持港龙航空股权。包玉刚是港龙航空大股东，也是旗帜性人物，他的撤股让其余31名股东心生惶恐。
港龙航空军心大乱，荣智健决定趁机杀入，在他建议下，中信香港宣布收购港龙股份。（文*冇*人－冇…书－屋－Ｗ－Γ－Ｓ－Ｈ－Ｕ）
1989年12月，中信香港购得港龙航空26。6％股权。太古洋行也加入收购，1990年年初，港龙航空发售2亿新股，太古洋行与国泰航空斥资3。43亿港元认购，获得扩大股本的35％，其中国泰航空占股30％。
经过增发，中信香港与太古洋行股份齐平，同为第一大股东，这显然不能让荣智健感到满意。于是，中信香港随后又斥资5亿港元收购港龙航空46。3％股权，持股比率上升至65％以上。
完成此轮收购，中信香港成为港龙航空控股大股东，同时是国泰航空第三大股东。如何将两家争斗多年的航空公司放在同一盘子中，成为中信香港和荣智健面临的一大挑战。
荣智健决意对两家公司进行重组。首先，中信香港将所持14％港龙航空股权转让给太古洋行，太古洋行再将7％的港龙航空股份转让给国泰航空。这样一来，国泰航空对港龙航空的持股比例上升至37％，成为港龙航空母公司。随后，荣智健对两家公司进行业务调整，将港龙航空业务委托国泰航空管理，将国泰航空的北京、上海等大陆航线让给港龙航空。
经过此番整顿，垂死挣扎的港龙航空迅速扭亏为盈，1990年当年实现赢利1100万港元。
港龙航空起死回生展现了荣智健高超的资本运营能力。在荣智健的安排下，港龙航空与国泰航空搁置争斗，暂且相安无事，然而，在未来，两家公司还将掀起滔天巨浪，届时，荣智健又将如何收场？
入主香港电讯
1989年，中国内地形势紧张一时，由于种种原因，西方各国对中国进行经济制裁，影响到香港的稳定。
英国政府开始重新考虑香港问题，将约定谈判日期一再延迟，刚刚走出阴霾的香港又被乌云笼罩。香港前景扑朔迷离，极大挫伤了大众对经济的信心。从5月开始，企业撤资、外迁现象大规模发生。6月，恒生指数狂跌，搬迁之风愈演愈烈，港资、英资等各类企业纷纷迁出香港。
在这样的情况下，香港最大的上市公司香港电讯也开始坐立不安。香港电讯前身是成立于1981年的香港大东电报局，由英国大东电报局和当时的香港政府共同持股，1987年和香港电话公司合并组建为香港电讯，次年登陆香港联交所，市值高达650亿港元，超越汇丰集团成为港股龙头老大。
上市以后，香港电讯吸纳了众多香港中小股民，名义上成为带有本地色彩的公众公司，但英国人仍是其最大股东。1989年6月，股市震荡，香港电讯股价直线下跌，股东蒙受不小的损失。在企业外迁风潮影响下，几大股东左右权衡，决意出售部分股权，远离这个是非之地。
闻此消息，荣智健马上召开董事局会议，建议收购，当场获得通过。次日，荣智健拜访香港电讯，直言来意。香港电讯董事局当即作出积极的回应，并以书面形式郑重答复。万事俱备，只欠东风，荣智健向北京总部请示，几经争取，收购计划终获同意，但收购资金需要自行解决。
荣智健计划收购香港电讯20％的股份，以香港电讯当时市值计算，至少需要100亿港元方可达成交易，而中信香港仅有20多亿港元现金。这么短的时间，去哪里筹措80亿港元呢？
情急之下，中信香港动用一切关系，从数十家外资银行贷款54亿港元。与此同时，荣智健采取融资配股方式，发行10亿港元5年期香港电讯认股权和2。24亿美元零息债券，筹集到80多亿港元。
随后，中信香港以每股4。55港元，收购香港电讯20％的股份，成为其第二大股东。这项交易共耗资103亿港元，一举刷新香港收购记录。完成收购后，中信香港总资产升至200亿港元。英国《世界金融》杂志将这笔交易评为1990年世界最佳融资项目。经此一役，荣智健名震香港。
然而，荣智健名誉鹊起之际，质疑不期而至。原来，此次收购，国务院主管部门事先并不知情，数额如此之巨，影响如此之大，不可避免地引起批评非议。时值敏感时期，政治正确大于一切，有人“上纲上线”地指出中信香港在帮助英国人撤资。荣氏父子面临巨大压力。
中信10周年，未料如此风波，身在北京，荣毅仁百感交集。幸运的是，高层领导对他十分信任，邓小平表扬中信做成卫星生意的同时，特别强调：“只要国家不提供担保，由他们去搞好了。”而当时的国家主席杨尚昆明确表示：“中信是改革开放的一面旗帜，一定要支持它，维护它！”
荣智健借壳
高层表态让荣智健稍稍安心，但眼下有个棘手的难题成为荣智健的心头大患，让他无法安眠。
中信香港成立后，总体上按照荣智健的思路运行，短短4年，接连收购国泰航空、港龙航空、香港电讯，投资东区海底隧道、裕林工业中心、大角咀中心，形成航空、交通、电讯和地产的产业布局。
严格来讲，每笔大宗交易都有融资、借贷，相应地付出利息、吞噬有限的现金流，中信香港财务捉襟见肘的状况日益严峻，可荣智健并?