《公司不教,但你要懂的财务常识》第52章

企业通过发行可转换债券，或在发行债券时规定可提前赎回债券，有利于企业主动地、合理地调整资本结构，确定负债与资本的有效比例。
2、债券筹资的缺点
利用债券筹集资金，虽然有前述的一些优点，但也有明显的不足。
（1）限制条件较多
发行债券的限制条件一般比长期借款、租赁筹资的限制条件要多而且严格，从而限制了企业对债券筹资方式的使用，甚至会影响企业以后的筹资能力。
（2）筹资数量有限
利用债券筹资有一定的限度。当企业的负债比率超过了一定程度后，债券筹资的成本会迅速上升，有时甚至会发行不出去。而且国家的有关法规对企业的债券筹资额度也有限制。如我国公司法规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40％。
（3）筹资风险较高
债券有固定的到期日，并定期支付利息。利用债券筹资，要承担还本、付息的义务。在企业经营不景气时，向债券持有人还本、付息，无异于釜底抽薪，会给企业带来更大的困难，甚至导致企业破产。
企业如何进行租赁融资？
租赁即出租。本节主要分析企业通过金融租赁公司租借或者说金融租赁公司向承租方出租巨额、大型机械设备等固定资产的方法、种类以及双方的利弊。
首先，我们来对租赁融资有个大致了解，企业在经营生产过程中，会遇到需要某项重大的项目设备，而企业本身一时无法筹措所需全部资金，或者说，花大量资金购入后，却偶尔使用，机会成本过高，此类设备的更新升级换代又相当之快。在这种情况下，企业完全可以考虑采用租赁融资方式达到目的。从经营原则上分析，企业最终目的是增加净利润或者是增加股东权益，那么，采取什么办法措施以何种形式达到融资目的则是次要的。
其次，我们来看租赁融资的概念与种类
1、概念：租赁融资是双方签订租赁合同，先由金融租赁公司依据企业需要采购企业所指定的大型机械设备，然后，将该设备在双方规定的期限内出租给企业使用，企业作为承租方按期交纳租金，取得设备的使用权，设备的所有权仍属出租方。与银行融资相比，企业租赁融资就其实质而言是相似的，两者都以双方达成某项协议为前提，银行借贷是企业向银行借贷一定数量的资金，并交纳一定的贷款利息，到期归还本金利息；而租赁融资是企业向金融租赁公司租借确定的机械设备等固定资产，同时也要按合同规定交纳租金，到期归还所使用的设备。银行借贷是借〃钱〃，租赁融资是借〃物〃，借〃钱〃的目的还是为了得到〃物〃，因此，租赁融资比银行借贷更为直接，期限也相对较长，这也是将租赁融资归入中长期贷款的原因。
2、租赁融资的形式多样，主要有经营租赁和融资租赁两种。
（1）租赁融资
主要解决企业短期资金的不足，一般是企业临时性的设备需求，如计算机、船只甚至火车飞机、大型运输汽车、工程建设设备、办公写字楼、机床、电讯设备等一般性常用设施。因企业使用时间不长，所以租金相对较高，使用期间，有关设备的保养、维修和保险等事项均由租赁公司负责，使用期届满，其设备仍归还出租公司，承租方花钱少，却能享受最新设备的使用，降低自己生产成本，不承担设备折旧、保管等风险。这种租赁也称为服务性租赁。中小企业甚至个人都可采用这种租赁形式。
（2）融资租赁
是企业需要某种较为专业的机械设备，租赁公司不可能什么设备都事先购置备货，可根据企业指定的规格要求特意采购来并租借给企业使用。这种方式又称为资本租赁。企业也应考察租赁公司的经营能力、经济实力、人员素质、服务效率、信誉程度以及综合费用水平等事项。事先双方应该签订协议，对所需设备的品种、型号、规格、数量、质量、技术标准、品牌、价格甚至设备制造商、产地都应具体明确。这类设备一般租用期限较长，租期届满，所用设备往往由承租方留购，留购价格可由设备折旧后的残值按市场价计算。当然，企业可将设备退还租赁公司或另签合同续租。
两种租赁方式相同之处在于设备的所有权和使用权都是相分离的，分别属于出租人和承租企业。租期届满，承租企业都可选择设备的留购、退还或续租形式。
再次，我们来对租赁融资进行利弊分析：
我们知道，采用何种方式获得资金并不重要，关键是经济效益要大于投入成本，其次才是进行量化分析，在确定投入量的前提下，如何去追求效益的最大化，或者在产出确定的前提下，如何去达到投入的最少。企业如急需添置某项重要生产设备，首先面临的问题是去买还是借，要买，是自筹资金还是银行贷款，要借，是采用以上哪种方式。作为企业管理层，应该进行详细的投入产出的可行性分析，通过财务比较做出最佳选择。
1、租赁融资的有利之处：
（1）企业不必支付全部款项就可直接得到所需的设备，可立即产生经济效益。还省却了购置设备过程中极其复杂烦琐的谈判程序、时间、费用和精力；
（2）企业掌握了更方便灵活的主动权，可避免因向银行借贷不得不承担的各种附加条件和限制性条款，为企业留有更大的发展空间和运营弹性；
（3）有利于改善企业的财务结构，增强了企业的借贷能力。因为设备是临时租用，并不增加企业的负债，可使企业资本结构更趋合理，降低企业资产负债率，即增强了企业的借款能力；
（4）避免了设备因技术的更新换代而遭致的无形折旧损失。特别是计算机类产品、通讯类产品、生物医药类高科技产品的技术日新月异，企业将此类风险转嫁给了出租方，而免受更新设备带来的经济损失；改善企业财务中的速动指标、现金流量表等数据。企业在得到设备时，无须一次性支付大量资金，可将资金用于更需要的方面。如企业将该设备再转手转租，也可使资产转化为现金；设备租金按财务规定可在企业税后利润中支付，有利于企业降低所得税交纳数额。
2、租赁融资的不利之处。
（1）设备租用费相对较高，如长时间租用，其总支付租金可能会超过设备购置成本；
（2）企业在使用过程中，即使发现设备的不合理处，也无权擅自对租赁设备进行技术改造或增减附加设备；
（3）较高的租金支付，也会给企业带来财务负担，尤其是租用设备未能产生预期效果时。设备一旦因保管不善或使用不当遭到损坏，企业将要负赔偿责任。租赁合同是不可撤销合同，因此，企业作为承租方，不可因市场利率降低而在租期内提前归还租金，终止合同。当然出租方也不能因市场利率提高或设备涨价而提高租金，企业也不能因自己有了新型设备而中途撤销合同，退还设备。
对金融机构而言，有利之处在于开拓业务，是银行信贷的延伸，能弥补银行信贷业务的单一功能，有利于改善贷款结构。不利之处在于承租企业往往会拖欠租金，使租赁公司资金周转发生困难，甚至会拖垮租赁公司。
企业怎样利用应收账款融资？
前面我们已经提到了应收账款融资，本节我们就具体来看如何利用应收账款融资
首先，我们来看应收账款融资的概念，它是指企业以自己的应收账款作抵押向银行申请贷款，银行的贷款额一般为应收账款面值的50％～90％，企业将应收账款抵押给银行后一般不通知相关的客户。
其次，我们来看应收账款融资的功能及特点：
满足借款人因应收账款占用造成短期流动资金不足的融资需求，优化客户财务报表。
再次，我们来看应收账款融资服务对象及范围：
借款人应当是经国家工商行政管理机关核准登记、按规定办理年检、实现独立核算，建立现代企业制度的企业法人。
接下来，我们来看应收账款融资申办条件
借款人申请流动资金贷款时除要具备产品有市场、生产经营有效益、不挤占挪用信贷资金、恪守信用等条件外，还须符合以下基本条件：
1、有按期还本付息的能力，原应付贷款利息和到期贷款已还清；没有清偿的，已经做了经我行认可的偿还计划。
2、应经过工商部门办理年检手续。
3、在农业银行开立基本账户或一般账户。
最后，我们来看应收账款融资的申办程序
1．提出书面申请