《制高点》第45章

旁白：退休基金成为全球经济的动力源泉，因为它们拥有资金。
BILL　CRIST；　President；　CalPERS：　Because　the　world　is　getting　smaller　and　smaller；　as　we　say；　and　the　growth　of　the　global　economy；　as　we　say；　this　is。。。　The　real　source　of　change　in　today"s　world；　whether　anybody　likes　it　or　not；　increasingly　are　large　pension　funds。
BILL　CRIST；　CalPERS总裁：以为世界正变的越来越小，正如我们所说的那样，全球经济的增长，象我们所说的，这是……今天，巨大的退休基金越来越成为世界变化的真正源泉——不管人们喜欢还是不喜欢。
Onscreen　caption：　Americans　have　
字幕：美国有万亿的资金投资在退休基金。
INVESTOR：　I　have　some　of　my　own　mutual　funds　overseas；　and　they　seem　to　be　doing　pretty　well　right　now。
投资者：我在海外拥有自己的互助基金，现在，它们看起来表现良好。
INVESTOR：　I　think　with　respect　to　CalPERS；　they　have　a　fiduciary　responsibility　to　seek　those　markets　out　and　get　the　best　return　for　their　shareholders。
投资者：我认为，CalPERS负有信托责任，要寻找这样的市场，为它们的股东获取最大的收益。
INVESTOR：　We　can"t　keep　everything　in　the　United　States。　You　keep　things　in　the　United　States；　it"s　still　not　in　the　United　States；　because　so　many　panies　are　global。　Everything　is　global；　everything　is　interconnected。
投资者：我们不能把所有的钱都在美国进行投资。即使你把钱投在美国，其实钱还没有完全在美国国内，因为很多公司都是全球性的。所有的一切都是全球性的，相互联系的。
Chapter　6：　Emerging　Market　Hunters　＇5：01＇
第六章：新兴市场的猎寻猎者
NARRATOR：　With　the　end　of　the　Cold　War；　many　nations　opened　their　markets　to　foreign　investment　for　the　first　time。　Funds　like　CalPERS　saw　new　opportunities　and　hired　money　managers　to　scour　the　Third　World；　now　renamed　"；emerging　markets。"；
旁白：随着冷战的结束，许多国家首次对外国投资开放了他们的市场，象CalPERS一样的基金看到了新的机遇，纷纷招募基金经理来扫荡第三世界——现在被成为“新兴市场”。
Onscreen　caption：　Mark　Mobius
Templeton　Emerging　Markets　Fund
Travels　to　15　countries　per　month
Manages　6　billion
字幕：　Mark　Mobius
Templeton新兴市场基金
每月要去15个国家
管理　60　亿美元
MARK　MOBIUS；　Manager；　Templeton　Emerging　Markets　Fund：　The　whole　rationale　is　that　these　emerging　countries　grow　faster；　so　what　we"re　trying　to　do　is　capture　that　growth；　and　of　course　make　money　for　investors。　But　of　course　the　risks　are　very　great；　because　there"s　no　free　lunch。　If　you　want　to　capture　that　growth　you"ve　got　to　take　many　more　risks。　So　there"s　a　balance；　and　of　course　it"s　our　job　to　try　and　minimize　the　risks　and　maximize　the　returns。　It　doesn"t　always　work　out　that　way；　but　that"s　the　objective。
MARK　MOBIUS；　基金经理；　Templeton新兴市场基金：整个理论——这些新兴市场增长迅猛——所以我们正努力抓住这个增长机遇，当然也为投资者获得回报。当然，这样做风险也很大，因为天下没有免费的午餐。如果你想抓住增长机遇，就要承担更大的风险。因此，风险和投资回报之间应该有一个平衡点。当然我们的工作就是努力及小化风险并最大化投资回报。但是，这只是我们的目标，并不是所有的时候我们都能做到这一点。
NARRATOR：　As　investment　flowed　around　the　world；　the　Clinton　administration　expanded　the　trade　agenda　it　adopted　with　NAFTA。　The　
旁白：在投资在全球流动的时候，克林顿政府将北美自由贸易协定的贸易条款的适用范围进行了扩大，美国政府鼓励发展中国家继续对全球市场开放。
BILL　CLINTON：　I　favored　a　very　aggressive　policy。　I　thought　the　emerging　countries both　emerging　economically　and　those　that　were　new　democracies had　a　better　chance　to　do　well　economically　and　politically　if　the　wealthier　countries　opened　our　borders　and　made　trade　agreements　with　them；　and　if　in　turn　they　opened　their　borders　not　only　to　trade；　but　to　investment。　I　thought　that　economic　policy　and　traditional　foreign　policy　would　tend　to　merge。
比尔克林顿：我支持非常具有进攻性的政策，我认为，如果比较富有的国家开放它们的国界，和新兴国家签订贸易协定，并且不光对贸易开放，而且对投资开放，新兴国家——新兴经济国家和那些新兴民主国家——将有更好的机会获得经济和政治上的成功。我认为经济政策和传统外交政策将会出现。
LAURA　TYSON；　Chair　of　the　；　19931995：　This　is　how　it　worked。　If　you　go　back　to　the　first　term；　a　lot　of　the　international　approach　of　the　administration　on　economic　issues　was　to　break　down　barriers　to　；　cajole；　or　convince　them　to　bring　down　their　barriers。
LAURA　TYSON，美国国家经济理事会主席，19931995：道理就是这样的。如果我们回顾一下他的第一个任期，许多关于经济问题的政策都旨在打破美国公司的壁垒。我们将与我们的贸易伙伴接触，鼓励、推动或者说服他们取消这些壁垒。
NARRATOR：　Many　developing　countries　had　been　colonies　of　the　West。　Although　they　now　wanted　longterm　foreign　investment；　some　saw　fastmoving　flows　of　money　as　a　new　threat　to　their　independence。
旁白：许多发展中国家曾经是西方国家的殖民地，虽然他们现在需要海外长期投资，但是，有些国家认为快速流动的资金对他们的国家独立是一种威胁。
MAHATHIR　BIN　MOHAMAD；　Prime　Minister　of　Malaysia：　Once　munism　was　defeated；　then　capitalism　could　expand　and　show　its　true　self。　It"s　no　longer　constrained　by　the　need　to　be　nice；　so　that　people　will　choose　their　socalled　freemarket　system　as　opposed　to　the　centrally　planned　system。　So　because　of　that；　nowadays　there　is　nothing　to　restrain　capital；　and　capital　is　demanding　that　it　should　be　able　to　go　anywhere　and　do　whatever　it　likes。
马哈蒂尔，马来西亚首相：共产主义失败以后，资本主义就能够进行扩张并表现出本来面目。　它会因为需要总是表现出善良的一面而限制自己，所以人们将选择他们和集中计划式系统相反的所谓自由市场体系。由于这个原因，今天没有什么力量能对资金进行限制，资金的要求也非常苛刻，它应该能够流向它所喜欢的任何地方并做任何事情。
NARRATOR：　Some　called　it　"；the　triumph　of　capitalism。"；　During　the　1990s；　more　countries　than　ever　adopted　market　economics。
旁白：有些人称之为“资本主义的胜利？，在90年代期间，有史以来最多的国家实施了市场经济政策。
As　an　economics　professor；　Bill　Crist　had　taught　a　course　paring　Marxist　and　capitalist　theory。　As　president　of　CalPERS；　the　California　state　pension　fund；　Crist　came　to　believe　that　only　open　markets　could　ensure　global　stability。
作为一名经济学教授，Bill　Crist曾教授过马克思主义和资本主义理论比较课程，作为CalPERS——加州养老基金的总裁，Bill　Crist逐渐认识到：只有开放的市场才能确保全球稳定。
BILL　CRIST：　If　we　don"t　reach　out　to　these　emerging　markets；　if　we　don"t　be　evangelists；　if　you　will；　and　try　to　encourage　them　to　refo